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21世纪经济报道记者 陈归辞
近日，有市场消息称，中国人工智能企业阶跃星辰（StepFun）正在拆除其离岸注册架构，为计划中的香港首次公开发行铺平道路。
中国证监会上月称，有个别红筹企业接到拆除架构的通知，属正常监管要求，“中国证监会始终积极支持企业依法合规赴香港等境外市场上市，用好两个市场、两种资源融资发展。”
专家表示，随着红筹公司争相将注册地迁回中国，此举可能会导致部分上市计划推迟，其中一些公司甚至可能不得不放弃IPO计划，因为变更公司法律架构的成本可能过高。
消息称，由于获得大量国有资本支持，总部位于上海的阶跃星辰认为采用境内公司架构更为合适。
对此，21世纪经济报道记者联系阶跃星辰相关负责人，询问其是否正在拆除离岸架构为IPO铺路。截止发稿，公司未回应。
阶跃星辰由前微软副总裁姜大昕创立于2023年4月创立。企业记录显示，阶跃星辰此前的架构涉及开曼群岛。
阶跃星辰旗下拥有Step系列通用大模型矩阵，覆盖从语言、多模态到推理的能力；产业应用方面，公司聚焦“AI+终端”，已在汽车、手机、具身智能、IoT 等应用场景与行业头部公司达成深度合作。
4月2日，阶跃星辰完成股份制改造，企业名称由“上海阶跃星辰智能科技有限公司”变更为“上海阶跃星辰智能科技股份有限公司”。千里科技董事长印奇正式登记为董事长，公司创始人兼CEO姜大昕等人担任董事。
资本方面，阶跃星辰自成立以来已完成多轮融资，天使轮引入红杉中国、启明创投、IDG资本；2024年A轮融资获五源资本、顺为资本、联想创投投资；2024年12月完成数亿美元B轮融资，腾讯、上海国投等参投；2025年，公司完成一笔或超5亿美元的大额融资，与上海国投达成深度战略合作。
2026年1月，阶跃星辰完成超50亿元B+轮融资，刷新中国大模型赛道此前近一年单笔融资纪录，投资方包括上国投先导基金、国寿股权、浦东创投、徐汇资本、无锡梁溪基金、厦门国贸、华勤技术等投资者，并获腾讯、启明创投、五源资本等老股东跟投。
据《财经》2月底报道，阶跃星辰Pre-IPO轮融资分两拨交割，第一拨投前估值约40亿美元，计划融资20亿-30亿元人民币，目前已经确定由一家运营商领投，金额约12亿元人民币，其他老股东跟投，计划在3月6日前完成；第二拨投前估值50亿-60亿美元，计划在4月中下旬交割。
据悉，阶跃星辰2025年收入为近5亿元，2026年预计收入约12亿元。
今年将是阶跃星辰推进上市的重要时间节点。《财经》报道称，阶跃星辰计划在今年6月30日前，在港股交表，预期基石定价在100亿美元左右，预计今年年底完成上市。而据《界面新闻》报道，知情人士称，阶跃星辰目标递表时间最快在上半年，不过进程上相对紧凑，下半年递表会是一个更从容的安排。
目前，国内大模型公司中，智谱和MiniMax已在2026年1月先后登陆港股，IPO募资总额分别为超43亿港元和超55亿港元，两家公司上市后市值一路上涨，截至目前分别达3865亿港元和2658亿港元。
另据市场3月底消息，月之暗面正在初步评估赴港IPO的可能性，并与中金公司、高盛集团就上市事宜展开了初步磋商。
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